来源：看见大宗

　　上一篇《累计结构能解决什么问题？》总结到，实体企业在生产经营活动中应用累计结构这类衍生金融工具，能够优化采销价格，实现折价采购和溢价销售。

　　具体实践中，企业对折/溢价程度、结算方式（现金/头寸）、不利方向多倍风险等有不同的需求和风险偏好 。对此，衍生品交易商在标准累计结构基础上定制了一系列变种累计结构。

　　01丨标准累计：

　　有利区间折/溢价建仓，不利区间多倍建仓，敲出不建仓

　　以累购为例，如上图所示：

　　第1个观察日D1，第1组期权组合到期，标的期货收盘价格高于建仓价格，以建仓价格K按单日数量折价建仓远期多头；

　　第2个观察日D2，第2组期权组合到期，标的期货收盘价格跌破建仓价格，以建仓价格K按单日数量的n倍建仓远期多头；

　　第3个观察日D3，第3组期权组合到期，标的期货收盘价格高于敲出价格，该日不建仓；

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　　最后观察日T，最后一组期权组合到期，标的期货收盘价格高于建仓价格，以建仓价格K按单日数量折价建仓远期多头。

　　累计结构本质上是成交日期相同而到期日期为各个观察日的一系列不同期限的期权组合的打包，每个观察日都有一组期权组合到期，从而能够在每个观察日建仓远期或以现金结算。

　　它的期权费就是这些期权组合的期权费之和。构造它的各腿期权有买有卖，通过选择合适的期限、建仓价格K和敲出价格H，能够实现累计结构整体0期权费。

　　累计结构的变种源自于对以下要素的权衡取舍，以调整风险收益：

　　1. 建仓要素